5月19日，公共智能驾驶激光雷达龙头企业禾赛（02525.HK）（HSAI.US）再次向市集亮出“肌肉”。

在2026年第一季度，禾赛持续了正向盈利趋势，出货量倍增鼓舞收入加快增长。尽管家具单价承压，但范围效应与成本戒指有用对冲了不利要素，盈利技艺握续改善。

期内，公司收场净收入6.81亿元（单元：东谈主民币，下同），同比增长29.6%，相连第8个季度保握同比增长，增长主要得益于中国及公共市集对ADAS及机器东谈主激光雷达家具的矫捷需求。本季度净利润达1830万元，相较旧年同期1750万元的净亏本收场彰着扭亏。

值得提防的是，禾赛本季度毛利率为39.1%，跌破40%伏击关隘，低于2025年同期的41.7%，主若是由于利润率较低的家具收入占比飞腾。但公司现款流保握充裕，罢休一季度末，现款及现款等价物、短期投资等共计现款储备达72.32亿元，为技能研发、产能推广及新业务布局提供了保险。

禾赛的范围效益成为其强势扭亏的关键。

2026年第一季度，禾赛的激光雷达家具仍是“爆单”，激光雷达总出货量47.17万台，同比大幅增长140.9%。其中，ADAS激光雷达出货量从2025年同期的14.61万台跃升至35.34万台，增幅高达141.9%；同期机器东谈主激光雷达出货量也收场137.8%的增长，华游体育中国官网入口达到11.83万台。

比拟之下，竞争敌手速腾聚创（02498.HK）同期激光雷达家具总销量为33.03万台，同比增长204.1%。其中机器东谈主业务销量为18.55万台，同比激增1458.8%。天然总量不足禾赛，但速腾聚创在机器东谈主激光雷达畛域展现出更强的爆发力。

得益于ADAS激光雷达的矫捷增长，禾赛与速腾聚创的市集差距进一步拉大。字据Yole Group数据，禾赛以43%的市占率位居2025年公共ADAS主激光雷达出货量第一；盖世汽车参谋院数据涌现，2026年3月，禾赛在中国市集的份额达55%，约为第二名的三倍。

禾赛在客户拓展方面取得重要破损。2026年一季度，公司成为梅赛德斯-驰骋L3级激光雷达计谋协作伙伴，新供应公约将支握驰骋在欧洲及中国市集的车型形势，滚球app中国官方网站相关产能将由禾赛新落成的泰国“伽利略”制造中心提供保险，符号着其家具通过公共顶级豪华车企的严格考据。

此外，禾赛近期在协作端进展显耀：配套理思L9 Livis、凯迪拉克VISTIQ等车型量产落地；赢得广汽丰田2026款铂智3X车型激光雷达合同，收场首个日本车企破损；斩获小米（01810.HK）外洋车型定点，安谧系多款车型将搭载量产。

禾赛的贪心不啻于激光雷达。公司晓喻计谋升级，从“空间感知”进化为“空间智能”，正通过计谋增长业务（SGI）布局物理AI的“眼睛”与“肌肉”，驱动将来十年增长。基于此，禾赛优化了财报涌现架构，将业务差别为“激光雷达业务”与“计谋增长业务”两大板块。

禾赛默示，SGI首款家具“Kosmo”空间智能树立已收成首批订单，谋划2026年第二季度启动孝顺收入，全年有望带来约1亿元净收入。需要指出的是，SGI业务尚处于早期阶段，Kosmo家具的市集吸收度、范围化推行速率及盈利阵势仍存在概略情趣，短期内对功绩的接济作用有限。

瞻望2026年第二季度，禾赛谋划净收入在8.5亿元至9亿元之间，同比增长约20%至27%。公司措置层在功绩发布会上默示，2026年全年激光雷达家具谋划出货量为300万至350万件，相较于2025年的约162万件增长85%至116%。

不外，功绩发布后，禾赛的股价遭到重挫，罢休发稿，H股股价下落9.07%；好意思东时候周二，公司好意思股股价收跌9.02%。财华社觉得，公司的将来提醒未能安抚市集，其毛利率失守40%关隘，市集担忧这种“以价换量”导致的单价下降趋势在2026年内难以扭转。

瞻望中弥远，参谋机构海豚参谋君觉得，禾赛短期虽濒临较大的竞争压力与毛利率压制，但公司行为“智驾渗入率耕种（ADAS基本盘）”与“第二弧线机器东谈主赛谈拓展（泛机器东谈主高弹性）”双重逻辑下的行业龙头，仍将是详情趣极强的弥远受益目的。

值得一提的是滚球app中国官方网站，在第十二届港股100强评比举止中，禾赛凭借优异推崇成效踏进“年度最受眷注IPO公司”和“年度科技革命新锐公司”两大榜单，涌现出成本市集对其竞争实力与增长出路的高度认同。