靠谱的滚球app中国官网 腾讯旗下念念派健康2025年总收入腰斩，职工完了费1600万

【文/羽扇不雅金责任室 李丽梦】

3月30日，腾讯系医疗健康平台念念派健康（00314.HK）交出2025年景绩单。一方面，总收入从45.65亿元骤降至20.71亿元，同比下滑54.6%，IFRS口径归母净亏欠1.27亿元；另一方面，中枢业务逆势增长，毛利率从8.5%跃升至15.0%，主义性现款流由负转正达635.5万元。

念念派健康（00314.HK）2025年景绩单

特药 “腰斩”、惠民保 “骤冷”，收入结构全面失衡

念念派健康训导于2014 年，由两位拜耳训导的马旭广、李继和洽创立。彼时碰巧医疗大数据创业高涨，腾讯先后五轮投资，司法现在仍以22.01%的持股比例稳坐第一大股东之位，其余股东以专科医疗投资机构、外资PE/VC为主。依托腾讯的流量、老本与技巧赈济，念念派健康快速构建起“特药药房+惠民保+企业保障+医师探究协助”的业务矩阵。2025年，念念派健康业务疆域遭受前所未有的冲击。

念念派健康股权穿透图

财报泄漏，2025年念念派健康总收入从2024年的45.65亿元跌至20.71亿元，同比下滑54.6%；算作中枢扶直的特药药房业务收入从39.75亿元腰斩至14.67亿元，降幅达63.1%；惠民保业务收入从1.24亿元骤降至0.51亿元，同比下滑59.1%；为鼓动业务重组，公司全年支付职工完了费1590万元，同期产生其他钞票处分亏欠210万元。

2025年，特药药房业务下滑背后是多重成分的重迭冲击。率先，医保政策收紧与监管趋严是中枢诱因。2025年，国内医保基金监管延续加码，针对特药流畅畛域的骗保、违法销售等行动开展专项整治，念念派健康旗下黑龙江念念派大药房因堕入医保骗保丑闻，被罚9695万元，不仅径直形成巨额损失，更激发监管层对其特药业务合规性的全面审查，导致多地特药销售渠谈受限、业务拓展停滞。

其次，特药业务自己的低毛利模式难觉得继。财报泄漏，2025年特药药房业务毛利率仅约6%，远低于公司全体15%的毛利率水平，即便在2024年营收限度近40亿元时，该业务也未能为公司孝敬有用利润，反而因采购、仓储、物流等成本高企，延续兼并公司现款流。此外，跟着国内革命药医保谈判常态化、特药商场竞争加重，念念派健康在特药供应链中的议价智商延续弱化，部分高价特药销量大幅下滑，进一步连累业务收入。

为打法特药业务的劣势，念念派健康2025年运转大限度业务减轻：关闭低效药房、缩减采购限度、优化东谈主员设立，全年仅运营22家自营特药药房，较2024年的95家大幅减少77%。同期，公司拟以589.98万元出售6间药房的主义权，透彻剥离非中枢药房钞票，将资源从 “重钞票、低毛利” 的特药零卖措施撤出。

惠民保业务曾是念念派健康绑定场所政府、拓展C端用户的中枢持手，公司曾在26个城市开展惠民保阵势，遮盖超6500万参保东谈主群。2025年，该业务收入从2024年的1.24亿元暴跌至0.51亿元，同比下滑59.1%。

惠民保业务“骤冷”，源于行业红利消退与公司计谋调度的双重影响。一方面，惠民保2020年爆发式增长后，寰宇家具同质化、竞争尖锐化，赔付率延续攀升（部分超100%），字据复旦大学《2025年城市定制型生意医疗保障（惠民保）常识图谱》，2023–2025年累计超280款家具停售。念念派健康算作第三方做事商，惠民保业务收入随阵势减轻大幅下滑。另一方面，滚球app念念派健康主动分部重组。2025年报说明，生意保障做事收入下滑主因是惠民保业务重组，公司逐渐退出低毛利惠民保。

企业保障同比增长 32.0%，但难挽劣势

2025年，念念派健康总营收20.71亿元，同比下滑54.6%；总毛利3.11亿元，同比下滑31.5%；但毛利率从2024年的8.5%大幅升迁至15.0%，升迁6.5个百分点。毛利率的逆势升迁，主要收成于公司业务结构优化：剥离低毛利的特药药房业务，聚焦高毛利的企业保障（生意保障做事全体毛利率超65%，其中企业保障业务毛利率超60%）与医师探究协助业务，同期削减低效业务的成本支拨。

2025年，念念派健康企业保障业求终了收入0.91亿元，同比增长32.0%；在管保费达10.9亿元，同比增长7.8%；做事企业客户619家，同比增长30.0%；遮盖会员超204万东谈主，同比增长9.2%，终了保费、客户、会员 “三重增长”。

为撑持该业务发展，公司升级医疗健康做事网罗：运营企业医务室70家（2024年末39家），全年接诊近20万东谈主次；签约91家优质生意医疗机构，遮盖近300个做事网点；互助体检机构超8500家，构建起 “保、健、医、药一体化的企业健康做事体系。同期，公司与寰球着名保障经纪公司安睿嘉尔达成五年计谋互助，借助其遮盖130多个国度的做事网罗，拓展企业出海健康险业务。

医师探究协助业务2025年终了收入4.62亿元，同比增长16.3%；累计完成阵势1153个，在膨胀阵势852个；全年助力20款新药于国内上市、2款于好意思国上市、1款于欧盟上市，做事遮盖国内革命药研发十大上市药企，前十大客户留存率100%。该业务依托专科的临床探究做事智商，成为公司踏实的收入开端。

但即便如斯，两大增长业务的限度仍难以弥补特药与惠民保业务的巨额缺口。2025年，企业保障与医师探究协助业务所有收入仅5.53亿元，占总营收比重26.7%，远低于特药业务的70.8%，无法扭转公司全体收入下滑的趋势。

聚焦中枢价值 “去泡沫化” 0.16 亿完了费成转型代价

早在2025腾讯寰球数字生态大会上，腾讯健康总裁吴文达明确了医疗健康业务的全新计谋标的。他强调，在东谈主工智能与医疗会通的谈路上，比拼的是“耐力”与“定力”，这是一场长跑。业务重点正从早期的“谀媚”转向更深度的技巧驱动，诓骗 AI 赋能新药研发与临床辅助，并积极探索主动健康管束，以技巧深耕构筑永远价值。

从念念派健康2025年财报上看，功绩坍弛与计谋减轻，实质上是腾讯对医疗健康业务“去泡沫化”、聚焦中枢价值的势必禁受。

2025年，念念派健康主义亏欠9.36亿元，较2024年的23.81亿元大幅收窄60.7%；畴昔化净亏欠4.76亿元，较2024年的12.74亿元收窄62.6%。现款流方面，2025年公司主义行径现款流635.5万元，而2024年为负5944.7万元。司法2025年末，公司持有现款及特定金融钞票所有9.32亿元，无银行借款。

为鼓动特药与惠民保业务的计谋重组，念念派健康2025年所有产生重构成本1790万元，其中职工优化完了费1590万元，占重构成本的88.8%；其他钞票处分亏欠210万元靠谱的滚球app中国官网，主要包括出售物业、厂房及斥地、圮绝租借等损失。从完了费漫步来看，特药药房业务承担1140万元，占比71.7%；惠民保业务分部承担450万元，占比28.3%。